Les indicateurs économiques qui font bouger les marchés
Chaque jour, des chiffres économiques sont publiés : inflation, emploi, production, confiance. Les marchés les scrutent parce qu'ils renseignent sur l'état de l'économie et sur les prochaines décisions des banques centrales. Voici les principaux, et comment les lire.
Pourquoi un chiffre fait-il bouger les marchés ?
Ce n'est pas le chiffre en soi qui compte, mais l'écart avec le consensus, c'est-à-dire la prévision moyenne des économistes. Un chiffre conforme est déjà dans les prix. Une « surprise » à la hausse ou à la baisse les fait réagir, parfois fortement, surtout si elle modifie les anticipations de taux. Une même donnée peut donc faire monter ou baisser les actions selon le contexte : une bonne nouvelle économique peut être mal accueillie si elle fait craindre un resserrement monétaire.
Les indicateurs de prix
- Inflation (IPC / IPCH) : variation des prix à la consommation. Voir le guide sur l'inflation.
- Prix à la production : prix sortie d'usine, qui annoncent parfois ce qui sera répercuté sur les consommateurs.
Les indicateurs d'activité
- PIB : la mesure globale de la production. Voir le guide sur le PIB.
- Production industrielle : volume produit par l'industrie, publié chaque mois.
- Ventes au détail : indicateur de la consommation des ménages, très suivi aux États-Unis.
- Indices PMI : enquêtes auprès de directeurs d'achats. Un indice au-dessus de 50 signale une activité en expansion, en dessous de 50 une contraction. Publiés avant la plupart des chiffres officiels, ils sont considérés comme avancés.
Les indicateurs d'emploi
- Taux de chômage : part des actifs sans emploi. Il se mesure selon une définition internationale (celle du Bureau international du travail) qui permet de comparer les pays.
- Créations d'emplois : le rapport mensuel américain sur l'emploi (les « payrolls ») est l'un des rendez-vous les plus suivis du calendrier économique.
- Salaires : une hausse forte des salaires peut alimenter l'inflation.
Les indicateurs de confiance et d'anticipation
- Confiance des consommateurs et des chefs d'entreprise : enquêtes qui donnent une idée des dépenses et des investissements à venir.
- Commandes : les commandes passées aux usines annoncent la production à venir.
Indicateurs avancés, coïncidents, retardés
Les indicateurs avancés (PMI, confiance, commandes) précèdent le cycle économique. Les coïncidents (production, ventes) le suivent en temps réel. Les retardés (chômage, inflation sous-jacente) le confirment après coup. Un bon investisseur les croise plutôt que de se fier à un seul chiffre, et regarde la tendance sur plusieurs mois, car les premières estimations sont souvent révisées.
Suivre le calendrier
Les dates de publication sont connues à l'avance : c'est le calendrier économique. Savoir quels indicateurs sont attendus dans la semaine permet de comprendre pourquoi un marché reste prudent avant un rendez-vous important, comme une réunion de banque centrale.
Contenu pédagogique, fourni à titre informatif : il ne constitue pas un conseil en investissement.
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