Le PIB et la croissance économique : définition et lecture
Le produit intérieur brut (PIB) mesure la richesse produite sur un territoire pendant une période donnée, en général un trimestre ou une année. Sa variation d'une période à l'autre est le taux de croissance : c'est l'indicateur de référence pour juger la santé d'une économie.
Comment le PIB est-il calculé ?
Trois approches, qui doivent aboutir au même résultat, sont utilisées :
- Production : somme des valeurs ajoutées de toutes les entreprises (leur production moins ce qu'elles ont consommé pour la réaliser), plus les impôts sur les produits moins les subventions.
- Demande : consommation des ménages + dépenses publiques + investissement + exportations − importations.
- Revenus : somme des revenus distribués (salaires, profits, revenus de l'État).
PIB nominal et PIB réel
Le PIB nominal est exprimé aux prix de l'époque : il augmente quand les prix montent, même si la production ne bouge pas. Le PIB réel (ou « en volume ») retire l'effet des prix : c'est lui qui sert à calculer la croissance. Quand on lit « le PIB a progressé de 0,3 % au deuxième trimestre », il s'agit en général du PIB en volume.
Lire un taux de croissance
- Variation trimestrielle : par rapport au trimestre précédent, c'est ce que retiennent le plus les marchés pour juger la dynamique récente.
- Glissement annuel : par rapport au même trimestre un an plus tôt.
- Croissance annuelle : moyenne sur l'année, comparée à l'année précédente.
Attention aux révisions : une première estimation est publiée environ un mois après la fin du trimestre, puis révisée quand de nouvelles données arrivent.
Récession, stagnation, expansion
On parle couramment de récession quand le PIB recule pendant deux trimestres consécutifs. Cette règle sert de repère, mais certains pays, comme les États-Unis, ont un comité qui date officiellement les récessions en examinant plusieurs indicateurs (emploi, revenus, production). Une stagnation désigne une croissance proche de zéro. Une expansion est une phase de croissance.
Les limites du PIB
- Il mesure la production marchande, pas le bien-être : il ignore le travail domestique et bénévole, la qualité de l'environnement, la répartition des revenus.
- Il ne distingue pas ce qui améliore la vie de ce qui répare des dégâts.
- Le PIB par habitant est plus parlant que le PIB total pour comparer des pays de taille différente.
Pourquoi le PIB intéresse les marchés
Une croissance plus forte que prévu améliore les perspectives de bénéfices des entreprises, mais peut aussi faire craindre de l'inflation et donc des taux plus élevés. Un PIB décevant fait craindre un ralentissement, mais peut au contraire inciter les banques centrales à assouplir leur politique. La réaction des marchés dépend toujours de l'écart entre le chiffre publié et le chiffre attendu.
Contenu pédagogique, fourni à titre informatif : il ne constitue pas un conseil en investissement.
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